锂矿净利暴增30倍，车企半年预亏近百亿！车厂真在给上游打工？

随着 2026 年半年度业绩预告的相继公布，中国汽车产业链迎来了一场前所未见的“利润大迁徙”。

上游锂矿企业大赚、下游整车企业大面积预亏，中游经销商价格倒挂失血——如此冰火两重天的业绩图谱，让全行业不得不反思：整车厂是不是真的沦为了上游资源和核心部件的“打工人”？

极端的半年度图谱：暴赚30倍与预亏90亿

随着半年度业绩预告陆续披露，汽车产业链上中下游的业绩呈现出清晰的分化趋势。

受产品价格上涨推动，锂矿企业上半年盈利显著提升。天齐锂业预计上半年净利润最高达42.5亿元，同比实现大幅增长；赣锋锂业、中矿资源等企业净利润亦出现明显改善。

受到原材料成本抬升与终端市场竞争加剧的双重影响，广汽、赛力斯、江淮、北汽蓝谷四家上市车企上半年预亏合计达80.7亿至90.8亿元。

行业压力进一步延伸至销售环节，5月经销商综合库存系数升至1.63，超80%的经销商面临价格倒挂，新车销售毛利率受到挤压。

谁抽干了整车厂的利润？

整车企业从“行业领头羊”沦为“两头受气”的尴尬角色，主要是三股力量在共同挤压。

1、上游原材料与关键零部件价格反弹

电池级碳酸锂回升：电池级碳酸锂价格从前期的底部反弹，上半年均价运行在15万-20万元/吨区间，较上年同期大幅上涨。行业测算，单车成本因此增加数千元。

车规级芯片等成本失控：除了电池，存储芯片（如高规格DDR5）等核心电子元件价格暴涨，甚至成为比电池更猛烈吞噬利润的“成本黑洞”。

2、“存量博弈”堵死了成本向下传导的通道

乘联分会数据显示，上半年国内乘用车累计零售同比下滑超 20%，但新能源渗透率仍冲高至 60% 以上。在极其卷的存量市场和“价格战”下，整车厂不仅无法将上游涨价压力传导给终端消费者，为了保住市场份额，还必须继续让利补贴，导致利润彻底被两头挤压。

3. 传统“微笑曲线”位移：整车制造利润率仅剩 1.5%

正如中国汽车工业协会专家指出，汽车行业的利润重构正在发生：动力电池占整车成本约 40%，而整车制造环节的平均利润率已跌至 1.5% 左右。这意味着，卖出一台 20 万元的纯电车，整车厂最终到手的净利润可能仅有 3000 元左右——大部分价值链收益被上游矿业、电池巨头及芯片供应商拿走。

谁能率先打破“打工”宿命？

随着海外矿山新增产能释放，下半年碳酸锂供需有望重新趋于理性，上游暴利或难以长期维持。然而，整车及经销商端的“出清潮”短期内不会结束。

面对上游挤压，车企若想摆脱“打工人”的身份，核心出路在于。

提升电池自研自产比例，或通过自建、合资方式深度绑定矿产资源与芯片供应链，掌控成本主动权。

利用海外更高的溢价空间与毛利率，缓解国内内卷市场的利润压力。

从单纯的“硬件制造”向“软件与服务订阅”延伸，重新夺回产业链生态的议价权与话语权。